轉眼間，2018年僅剩最后2個月的時間，在中國資本從膨脹逐漸進入收縮的一年中，醫(yī)藥行業(yè)的并購交易仍按部就班的進行；隨著港交所打開了未盈利生物科技公司上市的大門，IPO企業(yè)的步伐也受到更多關注；同時，帶量采購、抗癌藥品零關稅、48個藥品清單等系列政策的落地，也讓跨國藥企和本土藥企開始摸索各自的發(fā)展新路徑。
即日起， GBI將結合GBI SOURCE數(shù)據(jù)庫推出醫(yī)藥行業(yè)TOP10系列，梳理2018年最值得關注的并購事件、IPO企業(yè)以及與許可授權l(xiāng)icense有關的交易等等。本期，我們首先推出的是醫(yī)藥行業(yè)前十大并購案例及解讀。
2018年醫(yī)藥行業(yè)并購案例TOP10
數(shù)據(jù)來源：GBI SOURCE數(shù)據(jù)庫
數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至日期：2018年10月31日
來自GBI的數(shù)據(jù)顯示，前十大并購項目中，有6起交易實現(xiàn)了中國企業(yè)與外資企業(yè)的并購，其中僅安捷倫收購艾森生物為海外企業(yè)收購中國企業(yè)，其余6起均為中方斥資并購外資企業(yè)。由此可見，中國企業(yè)在2018年的跨國并購交易中表現(xiàn)的更為積極，相較而言，海外企業(yè)則更謹慎。這可能與中國企業(yè)更渴望尋求合作以突破現(xiàn)有格局有關，同時也與中國資本的活躍程度密不可分。
今年9月，美國上市公司安捷倫斥資2.5億美元完成了對生命科學研究和臨床診斷的高端細胞分析儀器的開發(fā)商ACEA Biosciences（艾森生物）的收購，這一金額在GBI前十大并購名單中排名第6。艾森生物成立于2002年，是一家致力于開發(fā)和商業(yè)化高性能、尖端細胞分析儀器，用于生命科學研究和臨床診斷。該公司的E輪融資由啟明投資進入。艾森生物的總部位于美國，制造和研發(fā)部門在杭州。收購了艾森生物之后，也將幫助安捷倫拓展在中國的研發(fā)和商業(yè)能力。
其他的幾起中外資并購項目中，華西股份與海辰藥業(yè)聯(lián)合完成并購海外腫瘤藥企的交易可圈可點。這項交易自2017年啟動，2018年3月正式完成。被收購方為意大利公司 Nerviano Medical Sciences Group S.r.l( “NMS 集團”)，海辰藥業(yè)與華西股份共斥資3.69億美元收購其90%股權，力求讓中國能夠真正獲得全球抗腫瘤藥物研發(fā)和制藥的原始創(chuàng)新資源庫。該交易金額在GBI前十大并購名單中排名第3。
NMS集團是意大利最大的腫瘤藥研發(fā)機構，也是全球一流的小分子抗癌藥研發(fā)平臺。據(jù)國海證券的分析報告顯示，NMS現(xiàn)有管線包括11個品種，6個處于臨床階段的first in class/best in class小分子創(chuàng)新藥。華西股份與海辰藥業(yè)聯(lián)合收購了NMS之后，對于提高海辰藥業(yè)的研發(fā)能力以及豐富研發(fā)管線有很大幫助。2017年羅氏斥資17億美元獲得的恩曲替尼專利許可，正是由NMS授權予Ignyta。
另一項頗具看點的交易來自翰宇藥業(yè)花費1.2-1.8億歐元收購德國藥企AMWGmbH。盡管從金額來看，位于前十大并購名單的第10，但交易本身給翰宇藥業(yè)的海外業(yè)務注入新的研發(fā)管線。AMWGmbH擅長開發(fā)、生產和銷售先進的給藥制劑產品，收購之后，翰宇藥業(yè)該領域也有了全新的布局。近日，翰宇藥業(yè)披露了前三季度業(yè)績報告，實現(xiàn)營收 9.05 億元，同比增長 26.67%；海外出口業(yè)務實現(xiàn)營收 2.72 億元，同比增長 70.28%。不過利拉魯肽等重磅產品專利逐漸到期，公司的海外業(yè)務將遇到新的挑戰(zhàn)。AMWGmbH將為翰宇藥業(yè)帶來怎樣的機會還不明朗。
從前十大并購項目的金額排名來看，華潤醫(yī)藥集團以6億美元收購江中集團51%股權的交易排在第1位。作為一家老牌的制藥企業(yè)，江中集團在非處方藥板塊的業(yè)務始終保持穩(wěn)定增長，保健品是公司的第二大收入板塊。而華潤醫(yī)藥集團涵蓋了研發(fā)、生產及銷售，收購江中之后進一步擴張非處方藥及保健品業(yè)務。此外，華潤進駐江中也是國企混改的重要標志。在此之前，上海醫(yī)藥的混合所有制計劃一直是國企改革的排頭兵。
另一項與處方藥項目有關的交易則是遠大醫(yī)藥以15.5億元收購上海運佳黃浦100%股權。后者為中國規(guī)模最大、劑型最全的醫(yī)藥制劑外用藥生產企業(yè)之一，擁有接近六十種產品，并且超過50%屬醫(yī)保目錄品種。OTC2018年以來，遠大醫(yī)藥通過收購的方式不斷擴充產品線，除上海運佳黃浦之外，還將旭東海普以及澳洲公司Sirtex納入麾下，此筆交易排名第7。
前十大交易中排名第2是微醫(yī)控股聯(lián)合多家資本方收購澳洲綜合輔助生殖科技服務供貨商Genea的89.5%股權，收購金額達5.1億美元；泰康人壽以20.82億元人民幣收購拜博醫(yī)療51.56%股權，排名前十大交易名單第4；哈藥集團以3億美元收購GNC股權，成為該公司第一大股東，排名第5。作為美國老牌的保健品巨頭，GNC在過去幾年經歷了業(yè)績下滑，而哈藥集團也收到國內政策的影響，業(yè)績表現(xiàn)不佳。
隨著對GNC的收購，將豐富哈藥在保健品領域的產品。交易雙方擬共同出資在中國香港設立一家合資公司，負責GNC在中國大陸地區(qū)的經營業(yè)務。其中哈藥股份持有合資公司65%的股權，GNC持有合資公司35%的股權。GNC 將授予合資公司長期的獨家商標許可，允許合資公司在中國大陸地區(qū)獨家生產、銷售GNC產品。值得關注的是，此次收購并沒有遭到美國外資投資委員會（CFIUS）的反對。
除上述交易之外，華東醫(yī)藥擬1.69億元英鎊收購英國醫(yī)美企業(yè)Sinclair，符合華東醫(yī)藥國際化發(fā)展及向醫(yī)美領域持續(xù)開拓的戰(zhàn)略，有利于打造公司全球化的醫(yī)美業(yè)務平臺，排名第8；沃森生物逾13億元轉讓嘉和生物部分股權，排名第9。
